Курс тенге укрепляется: влияние на доллар и экономику Казахстана

7 апреля 2026 года по итогам дневных торгов на Казахстанской фондовой бирже KASE средневзвешенный курс доллара составил 460,37 тенге, что на 4,88 тенге ниже предыдущего значения. Это минимальный уровень с июня 2024 года. В начале марта текущего года курс доллара составлял 502,60 тенге.

Текущая ситуация

На падение курса доллара оказала влияние обострившаяся геополитическая ситуация на Ближнем Востоке. 28 февраля 2026 года США и Израиль начали военную операцию против Ирана, что привело к блокировке Ормузского пролива Тегераном. Это событие стало причиной роста цен на нефть, которая транспортируется через этот пролив.

По мнению независимого финансового аналитика Андрея Чеботарёва, подорожание нефти является ключевым фактором падения курса доллара. Однако он также указывает на другие важные аспекты:

"Сейчас работает комбинация факторов. Во-первых, это продажи валюты со стороны Нацфонда и квазигоссектора, создающие дополнительное предложение долларов. Во-вторых, высокий уровень базовой ставки НБ РК, что удерживает деньги в тенге. В-третьих, локально слабый спрос на валюту. Нефть — это триггер, но укрепление — всегда совокупность факторов", — отмечает Чеботарёв.

Экономист Бекнур Кисиков также считает, что основная причина падения доллара и укрепления тенге связана с растущими ценами на нефть, но выделяет и другие факторы:

"Сейчас идёт квартальный отчётный период, когда компании отчитываются за первый квартал года. Они продают валютную выручку для уплаты налогов. Каждый отчётный период также влияет на курс, хотя и не так глобально, как доллар".

Дополнительные обстоятельства, влияющие на курс:

• Население держит активы в тенге из-за высоких ставок по депозитам.
• Работа Нацбанка Казахстана по финансовому регулированию рынка.
• Колеблющийся индекс доллара (DXY).

Казахстанцы интересуются, что будет с курсом в дальнейшем и что делать с долларами — продавать или держать.

Эксперты советуют не паниковать. Финансовый аналитик Андрей Чеботарёв считает, что краткосрочный потенциал для укрепления курса тенге ещё существует, но он ограничен.

"Диапазон 450–460 тенге за доллар выглядит как нижняя граница, ниже уже становится некомфортно для бюджета и экспортёров. Сильный тенге в Казахстане долго не держится. Это не равновесный уровень, а временная фаза".

Экономист Бекнур Кисиков допускает, что доллар может достичь 460 или 450 тенге, но также уверен, что это будет временным явлением.

"На мой взгляд, шансы на это в районе 10 процентов... Вы же помните, что доллар падал и до 477 тенге, а потом очень быстро за короткий период укрепился. Сам потенциал доллара достаточно сильный. Это валюта крупнейшей экономики в мире".

Кисиков предлагает следить за ситуацией вокруг военной операции США и Израиля в Иране:

"Если ситуация в Персидском заливе устаканится, доллар снова укрепится. Во второй половине года доллар будет однозначно выше. Даже наш Нацбанк это закладывает. Возможно, он будет выше 500 тенге".

Сильный тенге: плюсы и минусы

Эксперты обсуждают, как укрепление тенге влияет на казахстанскую экономику.

"Сильный тенге даёт двойственный эффект, — отмечает аналитик Андрей Чеботарёв. — С одной стороны, дешевеет импорт и снижается инфляция. С другой — падают доходы бюджета в тенге, ухудшается положение экспортёров и снижается конкурентоспособность локального производства. Для сырьевой экономики слишком крепкая валюта чаще минус, чем плюс".

Бекнур Кисиков также считает, что укрепление тенге нельзя считать однозначным плюсом или минусом. Он выделяет положительные аспекты:

• Импорт становится дешевле.
• Снижается инфляция.

"Хотя у нас такая тенденция, что, каким бы ни был доллар, продавцы цену не снижают. Я не видел, чтобы цены снижались из-за того, что доллар стал слабее".

Тем не менее, Кисиков считает, что от падения курса доллара больше минусов, чем плюсов:

"Экспортёрам, конечно, хуже — например, тем, кто нефть, металл и зерно экспортирует: меньше поступлений и меньше вливаний в экономику, меньше налогов, меньше поступлений в бюджет. Поэтому крепкий тенге — это не всегда хорошо. Я думаю, что оптимальный вариант — около 500 тенге за доллар".

Возврат к 500 тенге за доллар

Андрей Чеботарёв считает возврат к 500 и даже 520 тенге за доллар вполне реалистичным сценарием:

"Тенге исторически движется циклами: укрепление сменяется ослаблением. Вопрос не в том, будет ли 500, а когда. Триггеры понятны — падение нефти, снижение продаж валюты, рост импорта или внешний шок".

Экономист Бекнур Кисиков называет возврат к 500 тенге за доллар "базовым сценарием", к которому рынок может вернуться в ближайшие несколько месяцев. Он прогнозирует укрепление американской валюты до конца года:

"К концу 2026 года, в зависимости от различных сценариев, мы можем дойти к 530 или 540 тенге за доллар. А может быть даже к 590 тенге за доллар дойдём".

Альтернативные мнения

Экономист Эльдар Шамсутдинов в своём Телеграм-канале также оценил текущую ситуацию, используя игру слов с отсылкой на лозунг Дональда Трампа: Make America Great Again.

По его мнению, высокие цены на нефть продержатся минимум четыре месяца, так как рынок не может восстановиться быстрее:

"Тенге продолжает своё Make Tenge Great Again. Укрепление — это хорошо, когда ты зарабатываешь в тенге. Для тех, кто решил копить в долларах, напомню, что деньги имеют ценность во времени".

Экономист Галим Хусаинов считает, что цены на нефть влияют на курс тенге ограниченно:

"Я считаю, что ключевые факторы укрепления тенге другие. Основной — это внешние заимствования. Всё больше экономических агентов занимают деньги на внешних рынках, и при поступлении этих средств они конвертируются в тенге".

Хусаинов также обращает внимание на изменение политики Национального банка по операциям с золотом:

"Нацбанк начал продавать валюту на сумму покупки золота, тем самым нейтрализуя эффект".

В перспективе он также ожидает укрепления доллара, указывая на несколько факторов:

• Фундаментально тенге будет обесцениваться, пока инфляция в Казахстане выше, чем в США, России или Китае.
• Основные импортные платежи традиционно усиливаются со второго квартала.
• При снижении ставки нерезиденты начнут фиксировать прибыль и сокращать позиции.

Мнение Нацбанка

Председатель Нацбанка Тимур Сулейменов объяснил, почему курс доллара продолжает снижаться. Он отметил, что укрепление национальной валюты связано с ростом цен на нефть, что увеличивает валютное предложение на рынке:

"Мы не можем давать инвестиционные советы. Единственное, что мы можем сказать: казахстанский тенге доказал свою устойчивость".

Сулейменов также отметил, что на позиции национальной валюты влияют не только внешние события, но и высокая доходность тенге по итогам прошлого года. Он заявил, что тенге является одной из "наиболее привлекательных валют прямо сейчас".

Нацбанк продолжит придерживаться гибкого курса, что помогает избегать дисбалансов и сохранять золотовалютные резервы. Базовая ставка остаётся на уровне 18 процентов годовых с коридором в +/- один процентный пункт.